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化工行業細分子行業較多，且不同子行業之間行業景氣度表現存在差異，本報告聚焦于發債客戶較為集中的細分行業，如煉化、鹽化工、化肥、化纖、精細及特種化工等進行分析。

近年來，隨著國內大煉化項目的推進，煉油產能的持續增長，原油加工量不斷提升，但中國原油一次加工能力整體過剩。同時，對原油的進口依賴度較高，原油價格波動較大，整體成本控制力較弱。