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6月份，申萬紡織服裝板塊整體上漲約2.18%，跑贏了大盤。在申銀萬國分析師眼中，紡織服裝業的跨界轉型將成為未來半年至一年的市場熱點主題。
申銀萬國的研究報告認為，紡織服裝行業是孕育跨界轉型公司的搖籃。原因有四：1.經濟放緩、消費者日趨理性及反腐的影響讓紡織服裝好品質提價乏力，零售終端無起色，估值受壓制較大，傳統業務平淡需要轉型注入活力；2.行業內多民營、中小市值公司，殼資源相對豐富；3.行業內資本較為充裕，很多募集資金尚未用完；4.為提高國企效率而進行戰略轉型已成為共識，紡織服裝行業同質化高、競爭激烈，必將直接受益于效率的提升。
申銀萬國稱，從投資邏輯來看，下半年思路可分為兩條：一是縱向延伸，整合資源，打造細分產業鏈，比如探路者收購“綠野網”，擬打造“多好品質+戶外旅游服務平臺+戶外垂直電商”的戶外生態新系統；比如美盛文化，通過整合旗下子公司締順科技、兒童舞臺劇公司星夢工坊、影視公司上海純真年代，形成“IP研發+動漫、游戲、影視制作+周邊衍生產品”的全文化產業鏈。二是橫向跨界并購，尋找業務拓展機會，比如嘉麟杰收購手游公司皿鎏軟件、鹿港科技收購影視公司世紀長龍。
從投資主題來看，申銀萬國預計紡織服裝行業的投資熱點將從去年到今年上半年為止的“動漫手游風”向教育產業轉移。個股推薦海瀾之家、森馬服飾、探路者、美盛文化。還可關注上海國企改革標的申達股份、龍頭股份，以及向商業服務業轉型的軍工央企際華集團。
招商證券建議，針對市場偏愛主題的特點，可結合基本面與主題來選擇機會。下半年主要推薦探路者、森馬服飾和富安娜。其中，探路者和森馬服飾是事件性催化，富安娜是安全邊際較高、O2O轉型較有望脫穎而出。
行業評判
中金公司有色金屬價格觸底
隨著定向寬松貨幣政策的實施，PMI已顯示出國內經濟階段性企穩跡象。供給瓶頸與成本支撐的疊加，已開始令部分有色金屬價格觸底，并有望在下半年提供一定支撐。鋅、鋁和鉬價格已見底，但未必會如鎳般大漲，鎳則仍有繼續上漲的空間。可短期交易中金嶺南、馳宏鋅鍺，中期關注中國宏橋、南山鋁業、中孚實業、新疆眾和、洛陽鉬業和金鉬股份。
長江證券汽車行業四條主線
汽車行業繼續守望四條主線機會：1.清潔柴油車產業鏈發展加速，繼續推薦江鈴汽車、銀輪股份、威孚高科；2.持續看好汽車電子行業未來發展前景，建議積好的關注均勝電子、東風科技、云意電氣；3.看好強勢合資企業，積好的配置成長型的長安汽車及價值型的上汽集團；4.新能源板塊估值有望繼續回升，建議積好的配置核心公司，單選比亞迪、宇通客車。
海通證券生物質供熱有優勢
經濟性及環保壓力是生物質供熱的核心驅動因素。能源局、環保部計劃在全國范圍內建設120個生物質成型燃料鍋爐供熱示范項目，總投資約50億元。在燃煤工業鍋爐改造(環保壓力)及天然氣價格上漲(經濟性)的趨勢下，生物質供熱已經存在較大的替代優勢。建議重點關注生物質供熱龍頭股迪森股份。
投資策略
申銀萬國關注或加速推進的改革
發改委此前發布了《關于2014年深化經濟體制改革重點任務的意見》，很多改革是列入今年計劃的。在這種情況下，下半年更應該關注到目前為止推進力度不大的改革，例如要素價格改革、財稅制度改革、金融改革、打破壟斷、新型城鎮化，以及社會事業改革等，相關的天然氣價格改革、營改增試點擴大、利率市場化、電力油氣鹽業等重點行業打破壟斷改革、戶籍制度改革，以及教育、醫藥衛、文化等領域改革預計下半年將加速推進。
海通證券中期市場有望撥云見日
隨著利率下行，政策推進降低了市場風險溢價，中期市場有望撥云見日。在兼顧穩增長、調結構的政策背景下，下半年市場環境優于上半年。今年以來及本輪反彈中，主題活躍、小市值的概念類黑馬成長股漲幅大，但賺錢難。中報業績考驗來臨，成長股將更重質量。建議尋找符合社會變遷和發展的方向，如順應人口周期、技術滲透大勢的機器人、醫療、健康食品等。
招商證券高拋低吸高估值概念股
在微刺激作用下，二季度上市公司的盈利增速有望小幅回升。從板塊看，經濟起不來已是市場共識，局部熱點會反復圍繞小市值、高估值的概念股開展，比如智能機器人、智能穿戴、新能源汽車、TMT、環保、醫療服務等。但這些領域的估值毫無疑問很高，隨時有回調的風險，尤其會對短期貨幣政策的擾動產生敏感的反應，建議對這些行業的股票高拋低吸。
華泰證券小股票有望繼續唱戲
在經濟企穩回升、無風險利率下行的共同作用下，三季度A股市場大概率會有較好表現，小股票有望繼續唱戲。如果6月份到今年年底要完成100家公司IPO，那么，可以預期，下半年IPO融資規模大致在1000億元左右。在目前市場處于低迷狀態下，這實際上是一個不小的規模。在市場流動性沒有持續上升的背景下，可能會給市場帶來一定的壓力。綜合大小盤風格趨勢、短期經濟周期、資金價格和風險溢價的變動來看，預計三季度小股票的表現大概率將好于大股票。
